陈志武:对冲基金超越巴菲特 

  作者:陈志武
  来源:《新财富》

  对冲基金超越巴菲特:哪个神话破灭?

  鲜为人知的博茂投资集团最近10年的年回报率不仅高于对冲基金行业的平均水平,也高于巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司2.3个百分点,而且其风险波动率仅为6.2%,不到巴菲特公司19.9%波动率的1/3。巴菲特不仅过去十年的投资业绩不如对冲基金,在本次金融危机中的整体表现也远逊于对冲基金,这是否意味其神话的终结?

  今天,国内财富管理领域的从业者对HFR(Hedge Fund Research)指数、罗素投资集团 (Russell Investments)等私募股权 ...

  今上午参观南非"种族隔离博物馆",该博物馆世界一流,所有热爱平等、自由、民主的人都该来看。当然,以肤色定权利只是反平等的表现之一,以"农村户口”区别于城市人,再加以暂住证将农民的人格具体矮化,是另一种表现。

       温总理说,"让中国人活得有尊严"。要实现这一目标的路很长,第一步是废除户口制度,给农民以100%的公民权利。 

        为了让后代了解更多,让他们记住,中国该建"城乡差序"博物馆, ...

周一3月8日到南非,已经几天。南非人口近5千万,白人将近5百万。这里艾滋病问题很严重,四个成年人中,差不多有一人带艾滋病原。艾滋病对南非的影响很大,由于艾滋死亡,人口按每年千分之三的速度在下降。由于艾滋死亡这么严重,连中小学老师的补充都很难,不是中小学老师因艾滋死亡后,不仅学校难以很快补上,而且使活着的老师也难以专心教学,不知自己会活到哪年,何必那么认真呢?人们的储蓄率也不高,活了今天不知明天如何,何必存那么多钱呢?

创业当然更是需要长久的信心和来信,需要有长久生命的信心才会愿意牺牲今天的享受,去创业,去追求多年后的回报。如果艾滋病让身边的人一个个死去,还有几个人愿意去牺牲今天而为了明天呢?

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  陈志武:美国在人民币汇率上施压是转移国内风险

  来源:中国证券报 记者刘洪华盛顿报道

  美国总统奥巴马不久前表示,伴随着中美贸易摩擦近来陡然加剧,他将在对华贸易关系上采取更严厉态度,关注人民币汇率变化,强化贸易规则,确保所谓美中对等的贸易关系。怎样理解当前美国在人民币汇率问题上所做的新“文章”以及中国应以何姿态对待,就此问题中国证券报记者专访了耶鲁大学管理学院金融学教授陈志武。

  摆姿态迎选举

  中国证券报:金融复苏尚未企稳的当下,以美国为首的西方国家就人民币升值问题大做文章,在您看来,这究竟是什么原因?

  陈志武:在我理解,美方这样做是出于对美 ...

     陈志武:中国房价2015年前会见顶

  作者:喻奇树 来源:华西都市报

  去年信贷大量的投放是否会给今年带来压力?今年经济增长的动力在哪里?如何看待现今的房市及房产投资?昨日,著名经济学家、耶鲁大学金融学终身教授陈志武接受记者采访时表示,现在还没有严格意义上的通胀,如今过度买房不是好的选择,今年股市比房市有更多机会。

  谈通胀:货币增量不合理让人担扰

  陈志武说,从去年贷款的增长来看,中国的货币增量远大于合理的货币增量,这才是真正令人担忧的问题。目前在很多领域里已出现通胀,全面通胀也将很快到来。他认为,导致通胀一个重要因 ...

转贴:虚拟@现实之五岳散人专栏

(《南方都市报》2010225日) 

 

央视大火还少几个被告?

 

央视大火过去了一年,可是每天走在北京三环路上时,那个巨大的地标建筑总是很能起到某种标志性的作用。这几天央视大火一事终于有了初步的说法,首先是造成经济损失1.6亿元,这事儿我们就不讨论了,涉及到算账的领域,旁观者都不算擅长,擅长这个的是统计局与其他部门。另外一件事是有二十多人被起诉,认为他们对央视大火负有责任。

在感叹执法部门的那种让嫌疑人“躲得过初一,躲不过十五”的敬业精神之外,不免也稍有一点对其执法还不够细致的微词。您看, ...

  陈志武:“权利结构”是症结

  中国媒体人 林涵 为英国《金融时报》中文网供稿

  美国耶鲁大学管理学院教授陈志武在接受中国媒体人林涵采访时,讨论了多年来导致中国经济增长模式转变难的主要矛盾、金融危机期间国家权利在经济活动中的作用,中国复苏中潜在的问题及出路。以下为整理后的采访内容,由林涛和陈志武教授授权FT中文网发布。

  林涵:中国本次中央经济工作会议,提出的一个战略是刺激内需,转换经济增长模式,虽然这已经是谈了很多年的一个提法,但一个值得关注的背景是,在过去一年中,政府的经济刺激政策更多的依然是按原来的经济增长模式,通过扩大投资来保增长,您认为这是否意味 ...

  陈志武的“民享”观

  北京大学光华管理学院 岑科 为英国《金融时报》中文网撰稿

  如果要用一本书给中国人拜年的话,我会不遗余力地推荐耶鲁大学金融学教授陈志武的新书《陈志武说中国经济》。我认为每个中国人都有必要来读一读这本书,有以下几个理由:

  一、司马迁说天下熙熙,皆为利来;天下攘攘,皆为利往。这本书涉及到每个中国人的切身利益,虽然不像炒股赚钱、买房结婚那么直接,但却是最根本、最长远的。

  二、经济学家在中国很风光,是舆论经常关注的对象。这本书汇集了一位有代表性的经济学家对中国经济发展和社会转型的代表性观点,人们可以通过本书了解经济学家看待世界的方法 ...

  美国人为什么富有?

  陈志武
  美国耶鲁大学管理学院金融学终身教授

  记者:我们想请您谈谈国富与民富的问题。您在《金融的逻辑》书里提过“财富不是资本,更不是钱”,资本主义的老大美国长期消费全世界的产品,都说美国人有钱,那美国人的钱是从哪来的呢?比如像勤劳和智力如果算资本、算无形资产的话,我觉得中国人这方面的资产还可以,那中国老百姓的钱哪去了?为什么比美国人穷那么多呢?

  陈志武:中国的问题一方面是资本化、金融化的程度不够,另一方面是政府拥有太多的资产和收入。政府有钱有利于增加GDP的短期效果,但是只有民富,才有民生的幸福。简单地讲,你说到的智力、勤劳,这 ...

陈志武:农民工退社保的行为很理性

提问:岁末年初,社保跨省转移新政出台。与施政者预期相反,却引发了农民工退保大潮。您觉得农民工做得对不对?

陈志武:原因很多,包括新劳动法和人们对行政部门的不信任。2008年7月1日生效的新劳动法规定,合同工两次签约之后就成为正式永久职工,使得许多雇主不敢在一年的合同之后再把农民工留下,于是,年末之后,他们2010年在哪里工作成了未知数,他们成了新劳动法的牺牲品。在这个时候,农民工就面对一个选择:是把社保个人项目中自己交的部分现在拿回来,还是相信社保部门能够把自己名下的钱从深圳、从广东等地转到自己家乡省、市、县的相关部门,并且他们不会丢失、不会搞 ...

陈志武:2009年是“国企拿地年”,也是“国进民退年”,天量贷款大多数跑去国企和地方政府,而国企又直接间接将贷款投向房地产,所以,国企地王一个接一个产生。也正因为此,今年的商品房供应几个月后会增加很多,加上政策压力,供求不平衡局面跟去年不同,不像去年那样离谱地供不应求,上涨势头受阻。

但是,房价会不会往下跌很多呢?很难,一方面地方政府不愿看到这种局面,因为它们对土地财政的依赖,就像吸鸦片,上瘾了;另一方面中央政府也不愿,因为这么多银行贷款都压在房地产上,房价下行太多就会成银行系统风险。由于过多的行政干预,房产市场把政府卡在进退两难之中,涨跌都不 ...

中国是世界进程的一部分 -- 《陈志武说中国经济》序言

陈志武

如何理解中国过去一个半世纪的发展历程,尤其是近30年来改革开放的经济奇迹,是人们普遍关心的一个话题。

上世纪90年代,哈佛大学福山教授的著作《历史的终结》引发过一场大讨论,那场讨论至今在中国还在继续。对“中国奇迹”,一种解读是,这是信奉大政府主义和“中国特色”的结果;由于政府独享强制力,利用强制力调配资源,高效率的“集中力量办大事”才成为可能。另一种解读则恰恰相反:这些成就与其说是强制力配置资源的结果,是“中国特色”的奇迹,还不如 ...

我们都该梳理一下从小接受的观念

陈志武

2010/1/23 《新京报》

 在过去五个月,《金融的逻辑》得到许多关注与肯定,这次又得到《新京报》的年度书奖,本人的反应只有两个:感谢和鼓舞。对于以研究并发现知识为职业的人来说,写作是最主要的成果表达方式,作品能得到读者的喜欢、能对社会思考自己和观察世界的视角产生影响,是所有知识人的梦。所以,我首先感谢各位朋友和同仁的支持,包括《新京报》的鼓励和支持。

《金融的逻辑》之内容是过去七年相关文章的汇集,听起来像是大杂烩,但实际上是逻辑与视角前后呼应的整体。贯穿全书的核心问题其实很简单:金融是什么?跟个人、家庭、社会、国家有何相干?这些问 ...

《南方周末》对话:发展文化产业也要警惕国进民退

记者 笑 蜀

本文的压缩版以“文化产业如何争取光明前途”发表于《南方周末》2010年1月13日

 

对话嘉宾:

陈志武(耶鲁大学教授)

王洪波(文化部改革办官员)

吕文举(商务部特聘专家)

南方周末:振兴文化产业的大浪正拍岸而来,到底会如何发展,国内外都很关注。我想能不能谈谈作为市场属性、民间属性的文化产业,到底应该怎么振兴?会遇到哪些问题?怎么去解决?

王洪波:《文化产业振兴规划》提到了民营,其实早在2005年,对民营文化企业就出台了一些相关的文件和规定,对扶持或允许民营资本及其他社会资本进入 ...

《金融的逻辑》2009年度图书奖一览

 

特别感谢各位朋友和同仁的支持,让拙作《金融的逻辑》得到各媒体以及评奖机构的认同。下面是出版公司——时代鸿越 帮我整理的获奖信息,跟大家分享。中国社会继续处于一个特别的转型期,今后的发展还需要、甚至更需要我们的继续努力,尤其是中国作为国家已经基本得救了,但中国人作为个人还没有完全得到解放。认清人类社会的过去、今天和未来的真假,继续是我们的责任。

祝大家新年好!

---- 陈志武

2010.1.16.

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1. 深圳读书月·“2009年度十大好书& ...

陈志武:中国有经济和经济师 但是没有经济学

在1月1日凤凰卫视中文台《锵锵三人行》节目中,陈志武提出,中国以往总是把应用,把具体运作也看成是经济学家要管的内容。但真正得诺贝尔奖的这些经济学家,往往按照一个很通俗的标准来说,是他写的论文或作品,能让人眼睛一亮,启迪人的智力,改变人看待世界,看待生活的方式。

凤凰卫视1月1日《锵锵三人行》以下为文字实录:

 

窦文涛:《锵锵三人行》,今天咱们还是跟耶鲁大学的金融学著名教授陈志武老师在聊天。那么那天我还专门讲到全世界有一个经济学家的排名,全球的经济学家,前一千个里,前一千个,都是很牛的,有19个中国人,陈教授排在第202位,那就 ...

      凤凰卫视12月28日《锵锵三人行》以下为文字实录:

  窦文涛:《锵锵三人行》今天我们迎来陈志武教授,陈志武教授我得给大家吹乎吹乎,人家是耶鲁大学著名金融学教授,而且我可听说了,就是说你是西方主流经济学界里边认可的华人真正的经济学家很少,陈教授是其中一个。这些并不重要,重要的是陈教授的观点,他说,中国的经济罪在国有,这种话,这是让谁听了不震动?而且最近你有一封信,我感觉挺有意思,就像《2010》这个电影一样,陈志武先生最近写了一个文章,说《从2049年看中国》,许教授你知道中国的改革开放?

  许子东:那是百年大庆,2049年。

...

     陈志武:明年股市上涨空间大于房地产

  楚天都市报

  记者:今年股市震荡不止,房地产市场却一片火爆。明年趋势会怎样?

  陈志武:明年股市的上涨空间将远大于房地产。国家继续保持宽松的货币政策,充裕的流动性将支撑股市继续上行。而对房地产而言,由于新开工项目不断增多,供应量不断扩大,将对持续高企的房价有所抑制。

  从交易时间、交易成本和交易风险上看,炒股远比炒房要容易得多。另外,目前投资渠道也日益增多,比如各种基金、QDII等,也会引导投向房地产的资金分流。

  记者:中央经济工作会议刚刚结束,积极财政政策依然是重点,您认为 ...

      陈志武:小盘股更值得长线投资

  长江日报

  陈志武搜狐博客:http://chenzhiwu.blog.sohu.com/

  本报讯(记者 肖年红)“投资小盘股的长线投资收益更高,但长期投资需要坚持,虽然年均收益率比较低,但收益滚雪球累积效应惊人”。15日,应天风证券邀请,著名经济学家、美国耶鲁大学金融学教授陈志武来汉授经。

  “我相信这次全球金融危机与历次金融危机相同,一旦危机过去,全球金融业将出现跨越式发展”,陈志武放言,迪拜危机并非第二波金融风暴。

  11月2 ...

     我为什么主张“国退民进”

  陈志武 

  耶鲁大学管理学院金融经济学终身教授

  原载《经济观察报》2009年12月7日

  陈志武搜狐博客:http://chenzhiwu.blog.sohu.com/

 

  美国金融危机引发全球经济危机以来,不管在美国,还是在中国,或其他国家,都打开了政府干预经济的阀门。政府以解救危机的名义介入经济活动,大举干预市场。一场“国进民退”的运动正如火如荼。我想提醒的是,国家持有太多资产、控制太多经济资源、对行业准入进行审批、对企 ...

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